股指期货研究日报
股指期货表现
√期指昨日领先现指一个交易日走出了调整回落的形态，现指的走势俨然期指昨日走势的翻版，期指再度完美演绎了价格发现功能，今日除当月11合约在交割日临近的压力下较为抗跌外，其它合约期指延续跌势。
市场信息
√彭博：融资融券试点有望12月初推出
√哈继铭：明年全球GDP增长将有一半来自中国
√美国银行482亿元增持建行指数表现
√两市今日低开，其后沪指一度发力上攻，最高至2050.88点，创本轮反弹新高。但在周边市场普遍走低的影响下，股指震荡回落。午后，两市在获利抛盘打压下出现快速跳水，沪指一度跌破1900点关口，最低报1889.87点，较早盘最高点跌去了161点。临近收盘，沪指艰难站上1900点，收盘报1902.43点，下跌128.5点，跌幅6.31%。深成指报6293.30点，重挫7.22%，两市超过800只个股跌停。
沪深300权重股跟踪
在经济前景黯淡的压力下，欧美股市大幅下滑，道指下挫223.73点报收于8273.58点，跌幅达2.63％，逼近前期收盘新低；纽交所原油12合约重挫2.09美元报收于54.95美元，再创调整新低。国内沪深300现指的走势俨然期指昨日走势的翻版：低开低走、一路震荡下行，个股普跌、板块尽绿，两市超过700只个股跌停，全天现指重挫147.41点报收于1839.82点，跌幅达7.42％，放量收巨阴，成交量为反弹以来之最。
期指昨日领先现指一个交易日走出了调整回落的形态，再度完美演绎期指的价格发现功能。今日除当月11合约在交割日临近的压力下较为抗跌外，其它合约期指延续跌势，开盘即跳水下挫，震荡下行，直至收盘；两季月合约早盘顺利打开熔断限制，03合约盘中一度触及跌停，06合约早盘十点半以后就被封在跌停板上，直至尾盘才被打开，收跌9.64％。当月11合约全天下挫49.2点报收于1852.0点，跌幅为2.59％，期现价差由昨日贴现64.22点转为升水12.18点，近月12合约依然处于贴水状态。
技术形态上看，现指放量收巨阴，已跌破短期上行趋势线--5日均线，上行趋势遭到严重破坏；期指各合约已连收两阴，主力06合约在两个交易日内已跌破两条趋势支撑线，下行态势非常明确。
外围消息面上，制造业订单和销售额均大幅下跌、纽约11月制造业指数跌至记录新低。为应对黯淡的经济前景，花旗准备裁员5万人，而日本成为另一个陷入衰退的国家，这些都令投资者对全球宏观经济更加感到不安。美国斥资335.6亿美元购买21家金融机构的股份。全美商业经济学协会表示，美国经济衰退很可能会延续至2009年。
国内消息面上喜忧参半，先说利空消息：华夏证券破产欠债约66亿，股票资产将择机变现；央行报告称房价下降居民购房意愿降至调查以来新低，上海易居房地产研究院报告指08年销售量萎缩超30%，楼市或于2011年触底。我国月度财政收入年内首现负增长，10月份，中国财政收入同比下降0.3个百分点。
国家的应对措施有，财政部消息称，3770项提高退税率的商品的具体范围已经明确，12月1日起，部分劳动密集型产品、机电产品的出口退税将回调到11%-13%的水平，回调幅度普遍在两个百分点左右。这与业界此前预计的"调回17%"尚有相当差距。保监会鼓励保险资金入市；央行称将运用创新工具保证市场流动性；政府暂缓调整企业最低工资标准稳定就业局势，鼓励国有企业带头承担社会责任，尽量减少裁员。
市场在炒作四万亿投资概念之后，重归黯淡的基本面，个人认为，中国生产模式很简单，太依赖于美国，美国和中国二者的模式都走到尽头，短时期内无法恢复。政府现在的四万亿投资，作用只是在阻挡下滑的趋势，重在"保"，消费很难拉动起来。近期市场料将继续承压回落，中期走势在外围市场持续恶化的情况下，不排除再度探底的可能。
沪深300期货合约基差表现
市场信息
★ 据彭博社昨日报道：中国证券监督管理委员会或于今年十二月初开始允许证券公司进行融资融券交易。
上海市金融服务办主任方星海表示，有最新消息称证监会或将于12月初开始进行融资融券。不过他并未给出详细信息。
★ 第七届"中国金融市场年会"昨日举行，中金公司首席经济学家哈继铭表示，尽管全球经济陷入了衰退，我国的出口受到很大影响，但他认为我国未来两年的GDP增长率仍将能达到8%。
关于众人瞩目的中国GDP数据，哈继铭预计，今年全球GDP的增长有1/4来自中国，而明年全球GDP的增长将有1/2来自于中国。
★ 中国建设银行已从美国银行接到通知，美国银行将从中央汇金投资有限责任公司购买约195.8亿股建行H股，每股行权价格为2.46元人民币。
美国银行本次增持需斥资约481.7亿元人民币，拟于11月30日之前完成股份的交割。本次行权后，汇金公司仍为建行第一大股东，占该行总股本的57.03%，美国银行的持股比例将由10.75%上升至19.13%。美国银行本次增持的股份将有锁定期安排，到2011年8月29日之后才能自由出售。
